AC米兰官网-富国改革动力混合：2025年换手率达5765%

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　　富国改革动力混合（001349）披露2025年年报，2025年基金利润3.33亿元，加权平均基金份额本期利润0.1836元。报告期内，基金净值增长率为35.22%，截至2025年末，基金规模为12.39亿元。

　　该基金属于偏股混合型基金。截至4月8日，单位净值为0.75元。基金经理是徐斌，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至4月8日，富国改革动力混合近一年复权单位净值增长率最高，达51.82%；富国浦诚回报12个月持有期混合A最低，为19.97%。

　　基金管理人在年报中表示，当前时点，我们看好全球制造业投资周期，欧洲处于复苏初期，美国有望复苏，特别是制造业和地产。而国内反内卷目前看还无法有效平衡量价，可能缺乏持续性，需要更强的需求政策。海外弱美元延续，预计会有 2 次降息，但次数有限，并非衰退式降息，其考虑的仅仅是政府债务和制造业复苏。从全球看，宏观基本面均表现出制造业强于服务业的迹象，对实物资产的拉动也愈发明显，铜铝等金属的供需格局持续改善，且全球流动性宽松继续。在上述背景下，我们依然最看好以有色为代表的上游资源。工程机械2024 年是内外复苏的第一年，从周期角度，有望继续 2-3 年的上行周期，而化工板块经过近 2 年的调整，也有望在未来半年到一年时间左右筑底。同时，产能投放周期基本结束的钢铁、面板、造纸等行业，也有一定的机会。另外，反内卷将逐步成为自上而下的共识，大概率后续会配套需求端刺激政策，特别是处于周期底部未来 2 年景气有望螺旋上行的行业有色、、和部分化工产品。前期我们也做了一点的加仓操作。

　　截至4月8日，富国改革动力混合近三个月复权单位净值增长率为-1.70%，位于同类可比基金175/265；近半年复权单位净值增长率为12.28%，位于同类可比基金39/265；近一年复权单位净值增长率为51.82%，位于同类可比基金92/265；近三年复权单位净值增长率为3.88%，位于同类可比基金193/261。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.2906，位于同类可比基金207/260。

　　截至4月8日，基金近三年最大回撤为31.58%，同类可比基金排名119/259。单季度最大回撤出现在2026年一季度，为26.18%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为83.32%，同类平均为86.12%。2025年末基金达到92.95%的最高仓位，2022年一季度末最低，为71.51%。

　　截至2025年12月31日，基金持有人共计2.85万户，合计持有16.73亿份。其中管理人员工持有46.07万份，占比0.03%，机构持有份额占比0.03%，个人投资者占比99.97%。

　　截至2025年12月31日，基金最近一年换手率约576.5%，持续4年高于同类均值。

　　截至2025年末，基金十大重仓股分别是洛阳钼业、江西铜业、云铝股份、紫金矿业、盛屯矿业、西部黄金、耐普矿机、金诚信、森麒麟、京东方A。